L’indice Scotia des produits agricoles fait un bond en septembre

Toronto (Ontario), 24 octobre 2007 – Après avoir reculé trois mois de suite(-6,1 % par rapport au sommet conjoncturel de mai 2007), l’Indice Scotia desprix des produits de base, qui mesure la tendance des prix de 32 desprincipales exportations canadiennes, a légèrement augmenté de 0,3 % d’un moissur l’autre en septembre. Dans l’ensemble, le prix des produits de basedépasse encore de 8,5 % son niveau de l’an dernier.

« L’indice des produits agricoles a dominé la reprise de septembre, affichant un bond de 6,7 % d’un mois sur l’autre, parallèlement à la flambée des prix du blé, de l’orge et du canola », a expliqué Patricia Mohr,vice-présidente d’Etudes économiques Scotia et spécialiste du marché desproduits de base. « Le cours de vente de la Commission canadienne du blé pourle blé de mouture numéro 1 destiné à l’exportation a poursuivi son ascensionau début d’octobre, atteignant 401 $ CA la tonne, tout près du record de416 $ CA établi dans la semaine du 24 mai 1996. La sécheresse en Australie etles stocks de fermeture mondiaux qui devraient, selon les prévisions, sesituer à leur niveau le plus bas depuis 1975-1976 ont propulsé le prix du bléaméricain à de nouveaux sommets au début du mois d’octobre (9,64 $ US leboisseau à Minneapolis), ce qui a provoqué une hausse du prix des exportationscanadiennes. Les stocks de blé américain à la fin de la campagne agricole 2007-2008 devraient plonger à leur niveau le plus bas depuis 1948-1949, en présence d’importantes exportations. Cependant, la résistance de plus en plusgrande des acheteurs a permis de modérer les prix au cours des dernièressemaines. »

L’indice du pétrole et du gaz a également légèrement progressé enseptembre, tandis qu’une forte reprise des prix du brut léger Edmonton et dupropane a plus que compensé une nouvelle dégringolade du prix du gaz naturelcanadien à l’exportation. Le prix du West Texas Intermediate (WTI) a atteintun nouveau record de 90,07 $ US le baril avant l’ouverture de la séance duNymex le 19 octobre, ce qui laisse croire que l’indice du pétrole et du gazcontinuera de se raffermir au cours des prochains mois.

« Les cours du pétrole sur les marchés internationaux ont monté en flècheen raison de l’offre mondiale qui est perçue comme limitée, tandis que l’OPEPcontinue de restreindre sa production cet automne et que les retards dansdivers projets ont généré des gains de production beaucoup plus faibles queprévu de la part des pays qui ne sont pas membres de l’OPEP en 2006 et en2007. Les craintes concernant un éventuel affrontement entre la Turquie et lesrebelles kurdes en Irak qui provoquerait des perturbations géopolitiques auMoyen-Orient, d’où est extrait le tiers du pétrole dans le monde, ont accrules pressions à la hausse. C’est pourquoi nous avons fait passer nosprévisions de prix pour le pétrole WTI d’une moyenne de 71 $ US en 2007 à79 $ US en 2008, ce qui est tout près du seuil des 80 $ US », a précisé MmeMohr.

Les gains dans les secteurs des produits agricoles et de l’énergie ontété annulés en septembre par un nouveau léger recul de l’indice des métaux etdes minéraux, car une performance mitigée des métaux de base et une baisse duprix de l’uranium au comptant ont tout juste neutralisé la progression desprix des métaux précieux et de la potasse. Pendant ce temps, la faiblesse dudollar américain a stimulé le prix de l’or et renouvelé l’intérêt des fonds deplacement pour les produits de base comme catégorie d’actifs.

Le prix de l’or (fixing de l’après-midi à Londres) a récemment produitles meilleurs résultats pour les investisseurs, car il a franchi la marque de700 $ US au début de septembre. Il a même atteint 764,15 $ US l’once le18 octobre, un niveau sans précédent depuis janvier 1980, tandis que le dollaraméricain se dirigeait vers un plancher record face à l’euro. Le prix de l’oravait atteint un sommet le 21 janvier 1980, soit 850 $ US l’once.

« La Réserve fédérale américaine assouplira probablement encore sapolitique monétaire au cours des six prochains mois afin de prévenir toutralentissement important de l’économie des Etats-Unis découlant duresserrement des normes en matière d’octroi de prêts et de la chute du prixdes maisons », a poursuivi Mme Mohr. « La Réserve va probablement réduire letaux des fonds fédéraux encore trois fois (25 points de base chaque fois),tandis que la Banque centrale européenne maintiendra ses taux au niveau actuelou les augmentera très légèrement. Dans ce contexte, le dollar américainpoursuivra sa descente, et l’or atteindra vraisemblablement 800 $ US en 2008. »

Certains signes laissent également entrevoir que le prix des exportationsde charbon à coke vers le Japon augmentera considérablement en 2008. Comptetenu de la flambée des cours au comptant du charbon à coke dur, le prix descontrats annuels sur le charbon de qualité supérieure de l’Ouest canadiendestiné au Japon pourrait passer de 94 $ US la tonne (FAB Vancouver), commec’est le cas actuellement, à 119 $ US au cours de l’exercice financierjaponais 2008 (qui débutera au mois d’avril prochain). Le resserrement del’offre de charbon à coke dur s’explique par la réduction des exportations decharbon métallurgique de la Chine vers le Japon (-68 % d’une année sur l’autreen mai), ce qui est probablement attribuable à la forte demande intérieure dela Chine et à la croissance rapide de sa capacité de production d’acier.

Etudes économiques Scotia propose à sa clientèle une analyse approfondiedes facteurs qui façonnent les perspectives du Canada et de l’économiemondiale, notamment l’évolution macroéconomique, les tendances des marchés dechange et des capitaux, le rendement des produits de base et de l’industrieainsi que les enjeux relatifs aux politiques monétaires, fiscales etgouvernementales.

Site(s) extérieur(s) cité(s) dans cet article :

Banque Scotia
http://www.scotiabank.ca./ScotiabankFr/index.html

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